【大纪元2025年09月16日讯】（大纪元记者李冰综合报导）中国潮玩龙头企业泡泡玛特遭遇寒冬，核心玩偶拉布布（Labubu）热度骤降，投资机构纷纷下调评级，多重利空因素引发股价连续重挫，股价自8月高点持续下滑，公司市值已蒸发超千亿港元。
市值蒸发超千亿港元
9月15日，北京泡泡玛特文化创意有限公司（简称“泡泡玛特”）股价再度重挫6.43%，收报259港元，总市值跌破3,500亿港元关口。自8月26日创下339.8港元历史高点以来，股价已累计下跌23.78%，市值蒸发超1,000亿港元。
投资机构信心动摇。摩根大通近期将泡泡玛特评级从“增持”下调至“中性”，理由是公司缺乏明显增长催化剂，当前估值缺乏吸引力。这一评级调整进一步加剧了市场对其未来业绩的担忧。
昔日的抢购盛况已成过往。9月11日，泡泡玛特热门IP SKULLPANDA新品“不眠剧场系列”发售，却因“仅10人排队”登上热搜，与以往大排长龙的场景形成巨大反差。
拉布布玩偶热度骤降
线上销售数据更是波动剧烈，显示异常趋势。新品盲盒销量在发售当晚出现“过山车”走势：22时24分售出9.3万件，23时08分骤降至809件，随后又回升至3000余个。市场分析人士推测，这一波动可能源于高退货率。
跨界新品同样遇冷。9月12日发售的足金珠宝系列“popop”未能重现抢购热潮，北京国贸店现货充足，且无人排队购买。
二手交易平台数据印证了IP热度的断崖式下跌。得物App显示，曾经炙手可热的拉布布第4代整盒成交均价从发售初期的1,916元大幅回落至1,422元，跌幅近26%。闲鱼平台数据更为惨淡，近7日平均成交价跌至104元，68%用户预期价格将继续下探。
专业“黄牛”已调整策略，在社交平台宣布“暂缓收购拉布布系列产品”，等待市场企稳信号。回想8月28日第四代迷你拉布布发售时，二手平台整盒价格一度飙升至3,200元，隐藏款接近千元，如今已现“腰斩”式下跌。
专家：热门IP存在非理性泡沫成分
知名经济学家盘和林此前对21财经网分析，潮玩企业股价与产品市场需求高度相关，当前热门IP存在非理性泡沫成分。“价格具有自我强化功能，同样也有自我弱化功能，一旦进入下跌通道，跌起来可能无休无止。”
盘和林强调，任何IP都有生命周期，关键在于能否持续产出新爆款。潮玩市场需要转向多元化价值支撑，企业既要满足差异化需求，也要持续运营新IP产品线。“最终，企业股价需要用实实在在的业绩表现说话。”
值得注意的是，9月8日泡泡玛特正式纳入恒生指数这一重大利好，仍未能扭转跌势，当日股价不涨反跌7.11%，市值单日蒸发295.45亿港元。
拉布布于2015年首次亮相，在2019年与北京泡泡玛特文化创意有限公司合作后广受关注，2024年4月因BLACKPINK成员Lisa携带相关产品而走红。然而，这一明星玩偶正经历显着的市场降温期，为泡泡玛特的未来发展蒙上阴影。
责任编辑：孙芸#
