消息利好，坏消息利空，但没有坏消息也可以是利好，至少对于投资者而言是如此。上周美国股市上涨了大约1%，成交量也有所提高，因除了苹果公司(Apple Inc., AAPL)以外，公司第三财政季度业绩报告大致符合预期。

Lek Securities的市场分析主管Andre J. Bakhos表示，欧洲方面上周也未传来坏消息，而目前市场受消息面因素驱动。他补充道，除此以外，市场上周相当缺乏主题。

道琼斯工业股票平均价格指数上周累计上涨1.4%，至11808.79点，为连续第四周上涨。标准普尔500指数涨1.1%，至1238.25点。不过纳斯达克综合指数当周逆势下跌了1%，至2637.46点。

许多投资者很直观地知道，标准普尔500指数成份股近期走势相关度很高，以致于基本的选股似乎都被欧洲银行业危机这一宏观经济大患所主导。

McQueen Ball & Associates的首席投资长Bill Schultz表示，另一个宏观经济大问题则是美国可能陷入衰退，不过，虽然宏观经济消息并不令人振奋，但没有坏消息传出已经帮助提振了投资者情绪。Schultz问道，欧洲能否隔离问题银行？可能形势看起来比两周前有所好转，但目前我们尚未走出困境。

许多人指望上周末的欧洲峰会，但周三的会议似乎已然更加重要。Bahkos表示，他已经数不清欧盟开了多少个会了。

未来数月中，任何期待欧洲主权债务问题将拿出明确答案的人都将失望。上周五风险交易似乎暂时回暖，但欧洲领导人有在周一令市场失望的不良嗜好。

Bespoke Investment Group称，个股走势呈现出史无前例的相关性。Bespoke将标普500指数成份股单日上涨与下跌个股数量之差达到正负400称为普涨或普跌日。自7月底以来的普涨或普跌日达到31天，较上世纪90年代的总数还多。Bespoke称，今年出现这种剧烈波动的总天数将超过2008年。

这在很大程度上可能与高频交易和投资者近年大量使用上市交易基金(ETF)有关。这种基金必须每日调整头寸。

汽车类股较2011年低点有所反弹。但市场仍一致认为，潜在的美国经济二次衰退或全面的欧洲银行危机将冲击汽车企业的盈利能力。

投资者需要考虑，汽车企业2012年利润预期可能已经下降。当经济陷入衰退，汽车类股及其他一些股票将进一步下跌。但是，经济再次衰退与市场共识相反，而且这类股票似乎已经跌至衰退时的水平。

考虑到美国企业持有大量现金，今年的并购活动显得异常沉寂，。但是其他类企业活动──分拆和剥离有所增加。

QCA Capital驻洛杉矶的首席投资长Mark Minichiello擅长寻找企业有分拆潜力、可能会增加股东价值的股票。他表示，当目前这种形势不明朗的情况下，传统的并购活动受到抑制，所以企业分拆活动增加不足为奇。

Vito J. Racanelli

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